وحشت صندوق بازنشستگی به مداخله اضطراری بانک انگلستان منجر شد. رشید خبر


بانک مرکزی انگلیس روز چهارشنبه مداخله تاریخی در بازار اوراق قرضه بریتانیا را برای تقویت ثبات مالی آغاز کرد زیرا بازارها پس از اعلام سیاست های مالی دولت جدید دچار آشفتگی شده بودند.

بلومبرگ بلومبرگ گتی ایماژ

لندن – بانک مرکزی انگلیس مداخله ای تاریخی را برای تثبیت اقتصاد انگلیس آغاز کرد و برنامه دو هفته ای برای خرید اوراق قرضه بلندمدت را اعلام کرد و فروش برنامه ریزی شده طلا را تا پایان اکتبر به تعویق انداخت.

این اقدام به دنبال فروش گسترده اوراق قرضه دولتی بریتانیا موسوم به “Glott” به دنبال اعلام سیاست مالی دولت جدید در روز جمعه انجام شد. این سیاست شامل بخش‌های بزرگی از کاهش‌های مالیاتی بدون بودجه بود که انتقادات جهانی را برانگیخت و همچنین شاهد کاهش ارزش پوند در برابر دلار در روز دوشنبه بود.

اخبار سرمایه گذاری

الاریان می گوید کمک مالی اخیر بانک انگلستان نشان می دهد که ما هنوز آنجا هستیم

CNBC Pro:

الاریان می‌گوید، کمک مالی اخیر بانک انگلستان نشان می‌دهد که ما هنوز در لالا لند بانک مرکزی هستیم.

این تصمیم توسط کمیته سیاست مالی بانک گرفته شد که مسئولیت اصلی تضمین ثبات مالی را بر عهده دارد نه کمیته سیاست پولی آن.

FPC گفت: «برای جلوگیری از تشدید غیرضروری شرایط تأمین مالی و کاهش جریان اعتبار به اقتصاد واقعی»، FPC گفت که طلایی را «در مقیاس لازم» برای یک دوره محدود خریداری خواهد کرد.

در مرکز اعلام اضطراری وحشت بانکی در میان صندوق های بازنشستگی بود که طی آن برخی از اوراق قرضه نگهداری شده در آنها در عرض چند روز حدود نیمی از ارزش خود را از دست دادند.

این شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری می‌گوید بریتانیا در مرکز بحران تورم و انرژی قرار دارد

در برخی موارد، کاهش آنقدر شدید بود که صندوق‌های بازنشستگی شروع به دریافت فراخوان‌های حاشیه‌ای کردند – درخواست‌های کارگزاران برای افزایش سهام در زمانی که هزینه کمتر از نیاز کارگزار است.

اوراق قرضه اولیه حدود دو سوم از حدود ۱.۵ تریلیون پوندی بریتانیا را در صندوق های سرمایه گذاری به اصطلاح مبتنی بر بدهی تشکیل می دهد که عمدتاً دارای اهرم هستند و اغلب از طلا به عنوان وثیقه برای جمع آوری پول نقد استفاده می کنند.

این LDI ها متعلق به طرح های بازنشستگی با مزایای تعریف شده هستند که با خطر ورشکستگی مواجه هستند، زیرا LDI ها مجبور به فروش شمش بیشتری هستند که به نوبه خود قیمت ها را کاهش می دهد و ارزش دارایی های آنها را کمتر از بدهی هایشان می کند. حقوق نهایی یا طرح های بازنشستگی با مزایای معین، مستمری های شغلی رایج در بریتانیا هستند که درآمد سالانه تضمین شده پس از بازنشستگی را بر اساس حقوق نهایی یا متوسط ​​کارمند فراهم می کنند.

خریدهای اضطراری طولانی مدت طلا توسط بانک انگلستان برای حمایت از قیمت طلا و اجازه دادن به LDIها برای مدیریت منظم فروش این دارایی ها و قیمت گذاری شمش برای جلوگیری از تسلیم بازار است.

این بانک اعلام کرد که از چهارشنبه تا اکتبر خرید طلای طولانی مدت (طلا با سررسید بیش از ۲۰ سال) به ارزش ۵ میلیارد پوند را آغاز خواهد کرد. ۱۴.

راجر فرگوسن می گوید بازار به وضوح اعتماد خود را به دولت بعدی بریتانیا از دست داده است

زیان های مورد انتظار، که در نهایت می تواند قیمت طلا را به جایی که قبل از مداخله بود، بازگرداند، اما به شیوه ای کمتر آشفته، توسط خزانه داری بریتانیا “به طور کامل” جبران خواهد شد.

این بانک هدف فروش شمش ۸۰ میلیارد پوندی خود را برای سال حفظ کرد و شروع فروش شمش در روز دوشنبه را به تعویق انداخت یا تا پایان اکتبر کاهش کوچکی ایجاد کرد. با این حال، برخی از اقتصاددانان این امر را بعید می دانند.

بدیهی است که تصمیم BoE یک جنبه ثبات مالی دارد، اما یک جنبه مالی نیز وجود دارد. BoE احتمالاً آن را به طور کامل اعلام نخواهد کرد، اما بودجه اندک ۶۲ میلیارد پوند به تولید طلا در سال مالی جاری اضافه کرده است و BoE آن را افزایش داده است. در یادداشتی در روز چهارشنبه، اقتصاددانان ING، Antoine Bouvet، James Smith و Chris Turner توضیح دادند که موجودی شمش طلا تا حد زیادی به کاهش اضطراب مالی در بازارهای طلا کمک می کند.

پس از راه اندازی مجدد QT، این نگرانی ها دوباره ظاهر می شوند. البته، اگر BoE متعهد به خرید اوراق قرضه بیش از دو هفته و تعلیق QT برای مدت طولانی تر باشد، بسیار بهتر خواهد بود.

داستان اصلی برآمده از وضعیت اقتصادی متزلزل بریتانیا، تنش آشکار بین سیاست مالی کاهش‌دهنده دولت است، زیرا بانک مرکزی در تلاش برای مهار تورم فوق‌العاده است.

این روزنامه نگار می گوید که اعتماد به دولت کنونی بریتانیا در پایین ترین حد خود قرار دارد

رابرت گیلهولی، اقتصاددان ارشد آبردین گفت: با این حال، این اقدام سیاستی همچنین باعث افزایش شبح تامین مالی پولی می شود که می تواند حساسیت بازار را افزایش داده و رویکرد را تغییر دهد.

بانک انگلستان در شرایط بسیار سختی قرار دارد. انگیزه خم کردن منحنی بازده ممکن است شایستگی داشته باشد، اما اهمیت کاهش کوتاه مدت برای دفاع در برابر اتهامات تسلط مالی را تقویت می کند.

تأمین مالی مالی به بانک مرکزی اشاره دارد که مستقیماً مخارج دولت را تأمین مالی می کند، در حالی که تسلط مالی زمانی رخ می دهد که یک بانک مرکزی از قدرت سیاست پولی خود برای حمایت از دارایی های دولت و کاهش نرخ بهره استفاده کند. به کاهش هزینه های خدمات بدهی ملی ادامه می دهد.

مداخله بیشتر؟

وزارت خزانه داری روز چهارشنبه اعلام کرد که از حرکت بانک مرکزی انگلیس به طور کامل حمایت می کند و کواسی کوارتنگ وزیر دارایی نیز تعهد خود را به استقلال بانک مرکزی تکرار کرد.

تحلیلگران امیدوارند مداخله بیشتر وست مینستر یا شهر لندن به کاهش نگرانی های بازار کمک کند، اما تا آن زمان، انتظار می رود که آب های متلاطم ادامه داشته باشد.

دین ترنر، رئیس منطقه یورو و اقتصاددان بریتانیایی در UBS Global Wealth Management، گفت که سرمایه گذاران باید مواضع بانک مرکزی انگلیس در مورد نرخ بهره را در روزهای آینده زیر نظر داشته باشند.

کمیته سیاست پولی تاکنون هیچ مداخله ای در نرخ بهره تا نشست بعدی خود در ماه نوامبر مشاهده نکرده است. با این حال، در سومین روز، هاو پیل، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی انگلستان، پیشنهاد کرد که یک رویداد مالی «مهم» و کاهش «قابل توجه» استرلینگ مستلزم یک حرکت «قابل توجه» در نرخ بهره است.

UBS انتظار ندارد که بانک برای این موضوع بودجه بپردازد، اما اکنون انتظار دارد نرخ بهره در نشست نوامبر ۷۵ واحد افزایش یابد، اما ترنر گفت که خطرات اکنون بیشتر به سمت ۱۰۰ واحد پایه منحرف شده است. در حال حاضر رشد قیمت بیشتر در بازار در محدوده ۱۲۵ تا ۱۵۰ واحد پایه وجود دارد.

این استراتژیست می گوید دولت بریتانیا موقعیت بانک انگلستان را تقریبا غیرممکن کرده است

«دومین موردی که باید مورد توجه قرار گیرد، تغییر موضع دولت است. ما نباید شک کنیم که تحرکات فعلی بازار نتیجه یک رویداد مالی است نه پولی. سیاست پولی سعی می کند شیر را پس از شکست درست کند. ترنر گفت:

وزارت خزانه داری قول داده است که برنامه رشد دولت از جمله هزینه ها را در ماه نوامبر به روز کند. ۲۳، اما ترنر گفت اکنون “هر شانسی” وجود دارد که به جلو حرکت کند، یا حداقل مقدمه اعلامیه های بعدی باشد.

اگر صدراعظم بتواند سرمایه‌گذاران، به‌ویژه سرمایه‌گذاران خارجی را متقاعد کند که برنامه‌های او معتبر هستند، نوسانات فعلی باید کاهش یابد. هرچه کمتر باشد و احتمالاً در هفته‌های آینده آشفتگی بیشتری برای بازارهای طلا و پوند وجود خواهد داشت.» او اضافه کرد.

حالا استرلینگ و طلا چطور؟

به دنبال مداخله بانک در بازار اوراق قرضه، اقتصاددانان ING انتظار دارند که پوند اندکی با ثبات تر باشد، اما می گویند شرایط بازار همچنان “تب” است.

در یادداشتی در روز چهارشنبه آمده است: “هم دلار قوی و هم عدم اطمینان در مورد پایداری بدهی بریتانیا به این معنی است که پوند/دلار آمریکا برای شکستن از سطح ۱.۰۸/۱.۰۹ تلاش خواهد کرد.”

این امر در صبح پنجشنبه ثابت شد زیرا پوند در برابر دلار ۱ درصد کاهش یافت و حدود ۱۰۷۸ دلار معامله شد.

بتانی پین، مدیر پورتفولیوی اوراق قرضه در یانوس هندرسون، گفت که این مداخله “فقط یک گچ چسبنده روی یک مشکل بسیار گسترده تر” بود. او پیشنهاد کرد که زمانی که دولت در مواجهه با واکنش بازار به دستور کار سیاست خود «اول پلک بزند»، بازار سود خواهد برد، نه بانک مرکزی.

این استراتژیست می گوید: «شما واقعاً به بریتانیا به عنوان مکانی برای قرار دادن پول خود اعتقاد دارید

پین گفت: «زمانی که بانک انگلستان اوراق قرضه بلندمدت را خریداری می کند، بنابراین تمایل خود را برای از سرگیری تسهیلات کمی در شرایط آشفتگی بازار نشان می دهد، می تواند به سرمایه گذاران اطمینان دهد که بازدهی طلا وجود دارد.

با یک سندیکای ۳۰ ساله طلایی “نسبتا موفق” ۳۰ میلیارد پوندی در مقابل ۴.۵ میلیارد پوندی که صبح چهارشنبه منتشر شد، پین پیشنهاد کرد “مقداری آسایش” وجود دارد.

با این حال، افزایش نرخ بهره بانکی در کنار تسهیل کمی فوق‌العاده در کوتاه‌مدت یک باتلاق سیاستی است که باید از آن عبور کرد و احتمالاً منجر به تداوم ضعف ارز و ادامه نوسانات خواهد شد.»